运动服饰巨头耐克（Nike）对中国市场的渠道策略做出重大调整，决定将内地线上销售权完全收回自营。这一变动直接冲击了其长期合作方滔搏国际，后者股价在消息公布后遭遇重挫。

官方确认合作终止

2026年7月22日，滔搏国际（06110.HK）发布公告称，已收到耐克（NKE.US）的正式函件，自2027年1月1日起，滔搏在中国内地代理的耐克产品线上销售业务将被全面终止。这意味着，滔搏将不再通过其电商渠道售卖耐克商品，而耐克将依托天猫、京东、抖音官方旗舰店及自有官网、App等平台，重构其在华数字零售版图。

市场剧烈反应

消息发布当日，滔搏股价应声大跌24.8%，收盘报1.45港元/股，市值蒸发显著。作为耐克在华主要线下经销商之一，滔搏过去多年在线上线下均承担重要分销角色。此次线上权限被回收，直接动摇了市场对其未来盈利能力的预期。

短期冲击与长期布局

滔搏董事会表示，线上合作终止短期内将对公司业务造成显著负面影响，但强调将在线下渠道继续与耐克保持紧密协作。业内人士分析，此举符合耐克近年来推行的“直营优先”战略，旨在通过掌控核心消费者数据、统一价格体系来提升品牌利润。对滔搏而言，线下业务的稳定性将成为其抗衡冲击的关键。

值得注意的是，耐克在全球市场正面临业绩分化压力。此前，其大中华区营收连续五个季度实现增长，但最新财报显示该区域增速放缓。与此同时，国内运动品牌如安踏、李宁等正持续蚕食份额，行业竞争越发激烈。

行业趋势转向

耐克收回线上销售权并非孤例。近年来，国际品牌愈发倾向于在中国市场直接控制零售环节，以应对本地化挑战。对经销商而言，单纯的渠道代理模式风险加大，转型综合服务商或自有品牌成为出路。